現状の外国為替相場の連鎖

ドル／円の方向性を決めているのは、ユーロ／円（換言すれば、クロス円）

全体観が必要な、今の難しい相場
　マーケット（外国為替市場）で生き残っていくためには、マーケット（外国為替市場）の変化（状況の変化、与件の変化）に付いて行くことは、言うまでもありません。

　先週末（10月30日金曜日）のニューヨーク市場のドル／円の終値は、90.00前後だったのですが、週明け月曜日（11月2日）のウェリントン・シドニー市場では、89円台前半に大きく下落して始まりました。

　先週末と比べて急落した原因は、昨日（11月1日）、米ノンバンク大手のCITグループが、連邦破産法11章（日本の民事再生法に相当）の適用を申請し破綻したことです。
　米国大手金融機関の破綻倒産は、昨年のリーマン・ショックの例があるように、「ドル／円の売り材料」だからです。

　しかし、米ノンバンク大手のCITグループ倒産の憶測は、先週末からウワサになっていました。それが、現実になっただけのことで、予想外のニュースというわけではありません。

　そして、そういったニュースにばかりではなく、外国為替市場の全体の関連性に気を配り、対応していかないと、この今の難しい相場に付いていけない、と感じます。

ドル安円高トレンドに変わりなしだが…
　ドル／円は、先週末（10月30日金曜日）のニューヨーク市場終値から比べて、いわゆる『窓（Gap）』を空けて急落しています。

　この値動きから見れば、『ドル／円は、もう一段、下落してゆく』と考える方が、素直だと思います。

　本日（11月2日月曜日）の東京市場では、上記のいわゆる『窓（Gap）』を埋めて、90円台を回復しましたが、流れを見れば、ドル／円の『ドル安円高トレンド』に変化はありません。

　さらに、このところの値動きでは、『ドル／円の方向性を決めているのは、ユーロ／円（換言すれば、クロス円）の方向性だ』と判断しています。

　この『ユーロ／円（換言すれば、クロス円）が主導権を握る状態』が、いつまでも続くとは考えません。

　しかし、このことに気が付いていないと、現状の値動きで、相場の方向性を見出し、利益に結びつけるのは難しい、と考えます。

現状のユーロ／円は「ボックス相場」
　ユーロ／円の日足チャートを見ると、今年の3月頃から現在（11月上旬）に至るまで、上限138.50アラウンド、下限126.00アラウンドの「ボックス相場」を形成している。

　※上限、下限ともに、一時ブレイクしたところもあるが、それは、いわゆる「フェイル（だまし）」と考えている。

　9月下旬から10月上旬にかけて、下限の水平線に向かうような値動きを見せたが、結果的には、急反発からショート・スクイズを起こして、今度は上限の水平線（138.50アラウンド）をうかがう展開になった。

　10月26日（月）の値動きでは、まさに、チャート・ポイント水準である138.50に近づいた。（高値は、［138.45-50］レベル）

　この時の値動きでは、138.50を上に抜けていないが、仮に、少しぐらい上に抜けても、ユーロ／円は、チャート・ポイントに対して律儀ではないので、引き続き、「ボックス相場」が持続している、と考えるが、今回は、たまたま、上限のインサイド（内側）をキープしている。

　だから、結論は、『現状のユーロ／円は、引き続き、上限138.50アラウンド、下限126.00アラウンドの「ボックス相場」である』となる。

ボックス相場でのセオリー
ボックス相場のセオリーは、以下の通り。
ボックスの上限インサイド（内側）で、『売り』。
ボックスの下限インサイド（内側）で、『買い』。
ボックスを放れる場合は、放れに付け（放れた方向に順張り）。

　今回は、セオリー通りに、138.50のインサイド（内側）の『売り』、つまり、137円台後半から138円台前半程度での『売り』は、正しかった、と断定できる。

異常な事態でしか通用しない危険なテクニック
　通常は、ユーロ／ドルが上昇する場合は、「ユーロ高ドル安」だから、ドル／円でも「ドル安」傾向、すなわち「ドル安円高」傾向になる。

　逆のケースでも、通常は、ユーロ／ドルが下落する場合は、「ユーロ安ドル高」だから、ドル／円でも「ドル高」傾向、すなわち「ドル高円安」傾向になる。

　ところが、このところのマーケットでは、ユーロ／ドルが上昇すると、ユーロ／円が上昇し、その影響から、ドル／円が上昇する、といった連鎖が見られる。

　逆のケースならば、ユーロ／ドルが下落すると、ユーロ／円が下落し、その影響から、ドル／円が下落する、といった連鎖が見られる。

　こういった連鎖の状態が、いつまでも続くとは考えていない。
　しかし、現実問題として、通常ではない（はっきり言えば異常な）状態が続いている間は、それに応じた対応をするしかない。

　それでは、現状のユーロ／円を、どのように考えれば良いのだろうか？

　ユーロ／円の方向性を決めているのは、現状では、まず、ユーロ／ドルの方向性である。

　通常のユーロ／円は、ドル／円とユーロ／ドルの二つの方向性の強さを測る必要があるが、現状は、ドル／円の方向性を無視した方が良い、ということだ。

　そして、むしろ、ユーロ／円の方向性から、ドル／円の向きを判断した方が良い状況だ。

　ごく目先は、そのように対応した方が上手くいく。

　ただし、この状況が、いつまでも続くはずはない。
　必ず、この異常な状況は、本来あるべき姿に戻る。
　それを忘れてはならない。
（目先、当面の間だけ、通用するテクニックということ。
　いつ何時、壊れるか分からない危険なテクニックということ。）

　ただし、そうは言っても（危険なテクニックと言っても）、目先、使わなければ、この相場を説明できないし、利益を出すためには、必要な手法です。

　この危険なテクニックは、通用しなくなるまでは、通用します。
（言葉の遊びではなく、事実）

　通用しなくなる場合は、損切り（ストップ・ロス）で回避する。
　つまり、『最後には、あえて損失を計上するつもりで使う手法』です。
（2009年11月02日東京時間18：15記述）